中國的制成品貿(mào)易順差屢創(chuàng)新高（圖１）。２０１２年德國、日本和韓國三國的制成品貿(mào)易順差之和（０．８９萬億美元）略高于中國（０．８７萬億美元），到２０２２年中國的制成品貿(mào)易順差擴(kuò)大至１．８８萬億美元，而德日韓三國合計(jì)的順差為０．６２萬億美元，僅為中國順差的三分之一。

中國的制成品出口快速增長，且貿(mào)易順差也持續(xù)擴(kuò)張，一方面體現(xiàn)了中國制造業(yè)整體的競爭力持續(xù)提升，同時(shí)也從持續(xù)性的角度提醒我們需要格外重視貿(mào)易平衡，從面向全球市場的角度考慮優(yōu)化生產(chǎn)和銷售布局，以及產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和價(jià)值鏈的穩(wěn)定性、安全性和多元性。

·制造業(yè)是中國出海投資的主要行業(yè)之一

２００６－２０２３年，中國全球境外直接投資（Ｏｖｅｒｓｅａｓ　Ｄｉｒｅｃｔ　Ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ，以下簡稱ＯＤＩ）流量從２１１．６億美元增長至１４７８．５億美元，年均增速１２．１％，同期制造業(yè)ＯＤＩ投資從２００６年的９．１億美元增長至２０２３年的２７９．０億美元，年均增速２２．３％。

租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)是中國ＯＤＩ規(guī)模大的一個(gè)行業(yè)，制造業(yè)排名第二位。制造業(yè)在中國ＯＤＩ中的占比有三輪持續(xù)提升，分別是２００８－２０１２年、２０１３－２０１７年，以及近的２０１８－２０２３年，２０２３年創(chuàng)歷史新高達(dá)到１８．９％（圖３）。疫情之后越來越多的制造業(yè)企業(yè)開始更為積極地開展出海投資。

制造業(yè)出海目標(biāo)區(qū)域

志ｉｈｚ

本部分著重探討哪些國家和區(qū)域是中國制造業(yè)出海投資的優(yōu)先目標(biāo)？我們可以從生產(chǎn)和消費(fèi)兩個(gè)方面具體挖掘和分析未來出海的目標(biāo)國家。

制造業(yè)企業(yè)在ＯＤＩ決策時(shí)，主要從生產(chǎn)端和消費(fèi)端做出評估和衡量。

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制造業(yè)基礎(chǔ)：印度、土耳其和沙特阿拉伯位居前三

２０１２－２０２２年，全球制造業(yè)產(chǎn)值增長了３４％。在上述制造業(yè)發(fā)展規(guī)模排名２５位的國家中，制造業(yè)增速快的國家包括越南（＋１５３％）、沙特阿拉伯（＋１２５％）、新加坡（７１％）、印度（＋５８％）、土耳其和波蘭（４５％）（圖５）。

綜合上述情況和數(shù)據(jù)，發(fā)展中國家當(dāng)中的印度、土耳其和沙特阿拉伯，對于中國制造業(yè)出海利用本地制造業(yè)基礎(chǔ)開展投資是比較好的選擇。

出口貿(mào)易增長：東南亞、印度、土耳其和墨西哥

貿(mào)易順差持續(xù)擴(kuò)大的國家，也是制造業(yè)企業(yè)開展對外直接投資的可能目標(biāo)市場。

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２０１８－２０２３年，中國貿(mào)易順差規(guī)模大的五個(gè)國家是印度、荷蘭、墨西哥、英國和新加坡，貿(mào)易順差增速快的五個(gè)國家是新加坡、比利時(shí)、土耳其、越南和菲律賓（圖８）。值得一提的是中國與泰國在２０１８年是貿(mào)易逆差，２０２３年中國的貿(mào)易順差達(dá)到２５１億美元，順差擴(kuò)大的規(guī)模在中國所有貿(mào)易伙伴中排名第四位，僅次于印度、墨西哥和新加坡。

綜合上述的討論，制造業(yè)出海投資下一站的目標(biāo)國家有以下選擇：

１．　土耳其和印度，從生產(chǎn)端和消費(fèi)端都占據(jù)一定的優(yōu)勢。

２．　以供應(yīng)鏈布局為目的，越南、馬來西亞、泰國、韓國以及波蘭可以優(yōu)先考慮。

３．　以投資替代貿(mào)易為目的，東南亞、印度、土耳其和墨西哥是優(yōu)先考慮的區(qū)域，此外沙特阿拉伯和阿聯(lián)酋，俄羅斯和巴西也是可選的市場。

４．　以貼近主要市場為目的，波蘭、愛爾蘭、羅馬尼亞，美國和印度是比較好的選擇。

（具體分析可見報(bào)告詳情）

外資政策趨勢：鼓勵(lì)和限制措施數(shù)量同步上升

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發(fā)展中國家優(yōu)先促進(jìn)投資，發(fā)達(dá)國家重視安全

對于外國直接投資，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的態(tài)度是優(yōu)先促進(jìn)投資和提升投資便利化，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則繼續(xù)采取限制性措施，以解決與投資有關(guān)的安全問題。

２０２３年，全球７３個(gè)國家出臺了影響外國直接投資的１３７項(xiàng)政策措施，其中７２％是鼓勵(lì)性的，另外發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體有８６％的鼓勵(lì)性投資政策，而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體僅有４３％的政策是鼓勵(lì)性的。

２０２３年全球投資鼓勵(lì)性政策當(dāng)中，３９％是投資便利化類，３３％是投資激勵(lì)類，１４％是投資促進(jìn)類，１２％是投資自由化類，只有２％是其他政策。簡化或精簡行政程序、引入激勵(lì)計(jì)劃等是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體常采取的鼓勵(lì)性投資政策措施。

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地緣因素深刻影響中國企業(yè)面臨的海外營商環(huán)境

綜合外資企業(yè)的國民待遇，優(yōu)惠政策和安全審查的情況，前述生產(chǎn)端出海投資的優(yōu)先目標(biāo)國家的營商環(huán)境，可以分為四大類：

１、土耳其和波蘭：外資企業(yè)享受國民待遇。

２、韓國：負(fù)面清單＋外資優(yōu)惠政策＋安全審查。

３、馬來西亞、泰國和越南：較多的鼓勵(lì)政策和優(yōu)惠措施，沒有專門的安全審查法規(guī)。

４、印度：優(yōu)惠政策和保護(hù)主義政策并存，基于國別的安全審查。另外印度政府針對包括中國在內(nèi)的與印度接壤的國家出臺了專門的限制性規(guī)定。