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去年年底以來熱軋卷板走勢偏強，主要邏輯在于熱軋卷板供需面好轉，下游需求邊際改善。在供需形勢好轉、宏觀環(huán)境改善的背景下，預計后市熱軋卷板期價將偏強運行。
華北環(huán)保限產再度趨嚴

近期，華北地區(qū)環(huán)保限產再度趨嚴，唐山、武安、山東、徐州等地燒結限產50%—70%，環(huán)保力度再度加強。從相關機構調研信息得知，華北地區(qū)部分鋼廠限產將持續(xù)到3月底。華北地區(qū)熱軋卷板產能較大，預計其供給壓縮將高于螺紋鋼等品種。

從鋼材品種庫存來看，當前Q345DH型鋼仍處于季節(jié)性累庫存周期中，不過庫存累積量在放緩；鋼材總庫存水平壓力較大，接近去年同期水平。從品種來看，螺紋鋼和線材庫存水平高于往年，而熱軋卷板、冷軋卷板、中厚板庫存水平低于往年。庫存壓力主要體現(xiàn)在長材方面，板材庫存壓力較小。

熱軋卷板下游需求邊際改善

熱軋卷板的下游需求主要體現(xiàn)在工程機械、汽車、家電、金屬集裝箱等行業(yè)，我們發(fā)現(xiàn)終端需求邊際改善。

工程機械方面，根據(jù)相關機構對工程機械產業(yè)鏈調研，預計2019年一季度挖掘機銷量超預期增長。目前工程機械設備需求中更新需求占主導，行業(yè)中參與者大多數(shù)是長期參與者，對后續(xù)工程量的預期支撐其采購動力。預計工程機械行業(yè)2月挖掘機銷量同比增速有望在30%—40%，3月同比增速有望在10%—15%，由此預計2019年一季度挖掘機銷量同比增速將超過此前增長10%的預期。